MEDIOBANCA

Deutsche Bank ha limato il target price di Mediobanca a 6,9 euro da 7,5 euro, confermando a buy il rating, dopo la pubblicazione di risultati coerenti con le loro stime. Gli esperti riducono le loro previsioni 2020/2021 a livello di Eps considerando le guidance sui ricavi del segmento consumer credit e del costo del rischio. Il giudizio positivo (confermato) riflette, tra gli altri, il forte Cet1 ratio, e un business Wealth Management resiliente

BANCA MEDIOLANUM

Banca Imi ribadisce la raccomandazione buy e il prezzo obiettivo a 6,3 euro su B.Mediolanum . Dai risultati del primo trimestre 2020 non e'' arrivata "nessuna sorpresa", commentano gli analisti, che confermano "la visione positiva" sul titolo, perfezionando solo le stime sul conto economico. Gli afflussi netti di aprile "supportano gli investimenti sul titolo, incentrati sulla capacita'' del gruppo di convertire le attivita'' non gestite in Asset Under Management", spiegano gli esperti che sottolineano la guidance del Ceo sull''afflusso netto totale superiore a 5 mln euro nell''anno scorso, con un contributo agli Asset Under Management di 3,5-4 mld euro.

Deutsche Bank ha alzato il target price di B.Mediolanum a 7,3 euro da 7,1 euro, confermando a buy il rating, dopo i buoni conti del primo trimestre e il solido outlook, specialmente in termini di mix e qualita'' dei flussi di raccolta.

LEONARDO

Banca Imi riduce il prezzo obiettivo di Leonardo Spa da 14 a 9 euro, confermando il rating buy. A seguito dei risultati del primo trimestre 2020, che hanno mostrato "un forte inizio dell''anno a livello di ordini, ma non all''altezza delle stime sull''Ebitda", gli analisti mantengono "la visione positiva sul titolo", anche se rivedono le previsioni sull''esercizio per incorporare un impatto "piu'' visibile" dell''epidemia di Covid-19 nel secondo trimestre. La pandemia causera'' un ritardo nei risultati per alcuni trimestri, ma l''esposizione relativamente contenuta del gruppo al segmento civile insieme al piano d''azione per i costi e una maggiore liquidita'' euro dovrebbero consentire alla societa'' di resistere alla crisi, spiegano gli esperti, secondo cui la valutazione "e'' ancora interessante nonostante la ripresa del prezzo delle azioni dal suo minimo a marzo". L''esposizione della societa'' ai mercati militari e governativi "piu'' resilienti" offre una maggiore protezione a Leonardo anche in una prospettiva a piu'' lungo termine, conclude Imi.

Mediobanca Securities ha limato il target price di Leonardo Spa a 9,5 euro per azione da 10,5 euro, confermando ad outperform il rating di riflesso ad una revisione delle stime di Ebitda 2020. Ridotte anche le previsioni di Ebitda 2021/2022. Gli esperti segnalano, comunque, che il loro nuovo prezzo obiettivo implica un attraente potenziale di upside di circa il 50%. Leonardo Spa invariata a 6,1 euro.

Pierrel

EnVent ha diffuso una nota a commento dei risultati di bilancio 2019 dove conferma il rating outperform e porta il target a 0,247 euro da 0,271 euro. Il potenziale di rialzo rispetto al prezzo pre annuncio della ricerca è superiore al 45%.Ricordiamo che l'assemblea dei soci ha approvato il bilancio di esercizio di Pierrel S.p.A. al 31 dicembre 2019 che si chiude con ricavi per circa 20,5 milioni di euro, un EBITDA positivo per circa 3,9 milioni e un utile netto pari a circa Euro 2,4 milioni.Deliberato il rinvio a nuovo degli utili conseguiti da Pierrel S.p.A. nell’esercizio 2018;Esaminato anche il bilancio consolidato del Gruppo Pierrel al 31 dicembre 2019 che si chiude con ricavi lordi per circa 21,9 milioni, un EBITDA positivo per circa 4,4 milioni e un utile netto pari a circa 2,3 milioni;Reso infine parere favorevole sulla Relazione sulla Remunerazione per l’esercizio 2019.

MOODY 'S SU ITALIA 

Venerdì a mercati chiusi Moody’s (Baa3) e DBRS (BBB, high) hanno confermato il rating sul merito di credito dello Stato Italiano.
DBRS ha rivisto l’outlook a negativo da stabile.Sempre venerdì la riunione dei Ministri delle finanze UE (Eurogruppo) ha dato il via libera all’utilizzo del fondo MES senza particolari condizioni e con tassi allo 0,1%.Rimane tuttavia possibile che si ritorni al patto di stabilità a partire dal 2022.Per l’Italia i fondi MES potrebbero arrivare intorno a 36 miliardi e dovrebbero essere utilizzati per fare fronte all’emergenza sanitaria ma non è chiaro se il Parlamento italiano deciderà di attivare o meno l’utilizzo dei fondi con posizioni critiche da parte del M5S.I tempi di approvazione del Recovery Fund sono più lunghi, potrebbe arrivare a fine maggio.
Continuano le indiscrezioni sui contenuti della prossima manovra di bilancio da 55 miliardi  che potrebbe anche contenere una revisione dell’imposta IRAP per le imprese con possibile ulteriore ricorso al deficit.

CAIRO

Equita Sim abbassa il prezzo obiettivo di Cairo Comm.  del 30% a 2,4 euro, confermando il rating a hold. La crisi del Covid-19 sta impattando "in modo significativo il settore publishing ed il mercato pubblicitario", commentano gli analisti, che, nonostante "il positivo andamento dell`audience di La7", stimano un calo della raccolta pubblicitaria del 12%. La visibilita'' "sui tempi e la forza della ripresa post-emergenza rimane molto bassa", spiegano gli esperti, che riducono le stime per il 2020-2021 del 30% a livello di Ebitda, ricordando che il pagamento del dividendo e'' stato sospeso "per rafforzare il gruppo nell`affrontare la crisi. Secondo Imi, e'' "importante verificare la capacita'' di reinvestimento del significativo cash flow del gruppo, per supportare la crescita di medio termine".

UNIEURO

Mediobanca Securities ha ridotto il target price di Unieuro a 8,8 euro per azione da 9,1 euro, confermando ad outperform il rating, in seguito ad una revisione al ribasso delle stime. Gli esperti, comunque, segnalano che la priorita'' chiave per l''azienda resta la flessibilita'' finanziaria al fine di adattare il suo mix distributivo ad uno scenario post Covdi19. Questo evento, proseguono gli analisti, probabilmente accelerera'' in consolidamento nel settore e la penetrazione del segmento online. Due fattori che, secondo MB, potrebbero diventare due alleati di medio termine per consentire al gruppo di ampliare il gap rispetto ai peer.

D' AMICO

Banca Imi alza il prezzo obiettivo di D''Amico  da 0,16 a 0,18 euro, confermando il rating buy. I risultati dei primi tre mesi del 2020 sono stati sopra le stime degli analisti, che segnalano come questo sia "il secondo trimestre redditizio consecutivo, nonostante gli effetti negativi di alcune poste non ricorrenti/non monetarie durante il periodo". Secondo gli esperti, il mercato "e'' attualmente influenzato da un mix di fattori temporanei e straordinari", come "il forte calo della domanda attribuibile a Covid-19", che "ha inizialmente portato a tassi piu'' bassi a febbraio, per poi cambiare completamente la dinamica del mercato, con alcuni effetti a breve termine estremamente positivi".

PIAGGIO

Per Kepler Cheuvreux "il rally del titolo (+50% circa da inizio aprile) non e'' giustificato" e dunque la raccomandazione scende da hold a reduce, con prezzo obiettivo a 1,5 euro. Gi esperti ritengono che l''andamento in Borsa sia stato disconnesso "dai fondamentali", con l''azienda che dovrebbe "essere molto colpita dalla crisi" innescata dal Covid-19. "Temiamo che il mercato al momento stia anticipando un mix di effetti da potenziali incentivi alla rottamazione, cambiamenti nel comportamento dei pendolari e ripresa a V, su nessuno dei quali abbiamo alcuna concreta visibilita''", concludono gli esperti.

Banca Imi ha alzato il prezzo obiettivo su Piaggio da 2 a 2,4 euro, confermando la raccomandazione buy. Gli esperti evidenziano come la trimestrale sia stata "sostanzialmente in linea con le loro attese. "Pur se ci aspettiamo un impatto da Covid-19 maggiore nel secondo trimestre dell''anno, le principali indicazioni dalla conference call e le aspettative di un cambiamento delle abitudini dei pendolari alla luce della pandemia e l''adozione di misure di distanziamento sociale suggeriscono, secondo noi, una veloce e solida ripresa dei volumi dopo il lockdown. In questo contesto", spiega Imi, "pensiamo che Piaggio possa far leva sui suoi marchi e sulla tecnologia per continuare a godere di un pricing positivo, che dovrebbe sostenere uno stabile miglioramento dei fondamentali dopo il 2020".

F.N.Mi

Equita Sim ha avviato la copertura di F.N.MI con rating hold e tp di 0,6 euro per azione. Gli esperti segnalano che la holding svolge l`attivita'' di acquisto e noleggio treni (RoSco) a Trenord, la Jv con Trenitalia e che questo business vale il 75% dell''Ebitda). Il rinnovo del Contratto di Servizio di Trenord fino al 2030 assicura quindi visibilita'' agli investimenti in nuovi treni di Ferrovie Nord Milano. Dall''altro lato, proseguono gli analisti, il trasporto pubblico locale e'' uno dei settori piu'' colpiti dalla pandemia Covid-19, ma l''emergenza non impatta la Rosco ed il Contratto di Servizio di Trenord prevede che la Regione garantisca l`equilibrio economico e finanziario a Trenord. Ciononostante, gli esperti non possono escludere che Ferrovie Nord Milano sia chiamata a sottoscrivere un aumento di capitale di Trenord, se necessario. Il gruppo ha inoltre opzioni di M&A, grazie alle gare nel Traporto Pubblico Locale Gomma attese nel 2022/23 o nel settore real-estate potrebbe valorizzare le aree attorno alle stazioni di Milano Cadorna e Bovisa. Infine, conclude Equita, F.N.Mi potrebbe acquisire l`autostrada Milano-Serravalle da Regione Lombardia, ma a causa del decreto Milleproroghe e della crisi Covid-19 le negoziazioni sono sospese. Ferrovie Nord non segna ancora un prezzo e venerdi'' ha chiuso a quota 0,43 euro

SAIPEM

Citigroup conferma la raccomandazione buy e il prezzo obiettivo a 3,1 euro su Saipem , che resta top pick di settore. "La recente aggiudicazione di contratti", spiegano gli analisti, "mostra la competitivita'' di Saipem di aggiudicarsi nuovi lavori in tutti i settori di business, in particolare nell''Onshore E&C. Una buona posizione di portafoglio ordini e il bilancio robusto aiuteranno la societa'' a navigare" nella crisi globale innescata dal coronavirus. La valutazione del titolo, inoltre, per Citigroup resta a sconto.

BUZZI UNICEM

-Equita Sim conferma rating hold su B.Unicem, con un target price sul titolo ordinario pari a 19,9 euro. Gli esperti segnalano che l''avvio dell`anno e'' positivo per per l''azienda ma i maggiori impatti da Covid-19 sono attesi nei prossimi due trimestri. "Con il titolo che tratta a 12,2-10,1 volte il rapporto P/E 2020-2021 e la limitata visibilita'' soprattutto sugli Stati Uniti preferiamo aspettare un migliore entry point per il titolo", concludono da Equita.

INFRASTRUTTURE

Come diretta conseguenza del downgrade della Repubblica Italiana, effettuato da Fitch lo scorso 28 aprile, l' agenzia ha ridotto a ‘BBB-‘ da ‘BBB’ il Long-Term Issuer Default Rating di Ferrovie dello Stato Italiane, in virtu' della metodologia applicata al rating di Ferrovie.
L' outlook varia da negativo a stabile. Lo Standalone Credit Profile (SCP) di Ferrovie rimane al livello ' bbb' .

CDP

Fitch ha ridotto i rating di lungo e breve termine di Cassa Depositi e Prestiti, rispettivamente da BBB a BBB- e da F-2 a F-3. L''outlook e'' stabile. La decisione, si legge in una breve nota, fa seguito al medesimo intervento compiuto da Fitch sul rating della Repubblica Italiana il 28 aprile 2020.